惠理基金主席谢清海：做亚洲的巴菲特

惠理基金主席谢清海：做亚洲的巴菲特
作者：孙媛 来源：证券时报 2009-11-24 08:13:13
　　惠理基金（Value Partner）是香港首家上市的基金公司，近10年来，惠理基金所管理基金的年均复合净回报率尚未低于20%。金融危机期间，欧美系基金纷纷遭遇赎回，惠理基金凭借其作为上市公司的监管透明维系了大量长期投资者，旗下管理资产即使在去年最坏的四季度仍维持在30亿美元以上，今年9月底管理资产规模已恢复至46亿美元的正常水平。日前，证券时报记者走访了惠理基金的掌舵者谢清海。

　　逆向投资的投资策略

　　在香港，谢清海被誉为“亚洲的巴菲特”，这跟他与股神巴菲特拥有同样的价值投资原则不无关系。谢清海表示，惠理基金20年来始终秉持“自下而上逆向投资”的投资原则。“与按照宏观经济—行业发展—行业个股自上而下的选股方式不同，惠理擅长自下而上的选股方式，因此不会特别关注哪个行业，而是更看重公司本身。”

　　谢清海表示：“成功运用逆向投资原则需要七项技能。第一是选择的原创性。中国概念股至少7000只，可分为被低估的、正常估价的和高估的。如今被媒体广泛报道的往往为后两类，而我们关注的被低估的股票大约只有5%的比例；同时，会避开大多投资者研究和关注的大城市，去偏远地区如西部地区，寻找优秀的有潜力的公司进行投资；另外，不盲目趋同市场走势，在市场好时趋于谨慎，市场差时反而敢于冒险。” 谢清海原创性投资策略一个众所周知的例子就是比亚迪，在巴菲特持股比亚迪而吸引众多香港投资者纷纷跟风买入时，谢清海就以6.26亿元的丰厚获利见好就收。

　　第二是调查研究。谢清海的投资方式与其做记者的经历相关。曾在《亚洲华尔街日报》及《远东经济评论》做财经记者的谢清海，在从事新闻工作的时候就十分擅长对上市公司进行调查性报道，这些经验成就了谢清海对于投资价值的敏感性。“在选择公司的过程中，我们坚持3Right，有潜力的行业（Right business）、出色的管理层（Right people）以及合适的购买价格（Right price），而这一定需要前期充分的调查研究。”谢清海如是说。“我们使用的是传统的价值投资的调研方法，即格雷厄姆和多德的传统调研法。”

　　第三是做正确的决定。谢清海透露，他的投资错误率达到了33%，占三分之一，但是有三分之一的决定是正常的，三分之一的决定是明智的，而这已足够让惠理取得优秀的投资业绩。截至10月底，旗下旗舰基金惠理价值基金A系列的增幅达69.1%，而此基金从1993年成立迄今的累计涨幅达到惊人的1623.4%，而同期的恒生指数涨幅仅为300.9%。无论是在1997年的亚洲金融海啸，SARS肆虐期间还是横扫全球的金融危机，惠利基金在遭遇大批赎回压力的同时，依然能保持稳定增长。根据惠理上半年年报，其管理资产规模净增幅为26%。

　　第四是交易结构。谢清海在其投资组合中大量运用PIPES（上市公司私募股权融资）方式，目前已通过这种方法持有四五十家在港或新加坡上市的公司股份，从而大大提高了效率并降低了成本。“现在我们基本不在股票市场上买股票，而是和上市公司直接协商以折扣价购买可转换债券等，债券持有人实质上就是公司的股东。”谢清海说，“这有利于我们回归真正的价值核心，我们希望做一个公司的股东，这使我们更关心公司的经营前景和管理层。”

　　其他三个原则分别为执行、维护和继续调研。

　　基金公司上市有得有失

　　作为首家在香港上市的基金公司，当初的上市是迫于还债压力，而谢清海也用“一个严重的错误”来形容当初引进J.H.Whitney等战略投资者的策略。“由于这个错误，我最少损失了10亿美元，”谢清海以后悔的口吻告诉记者，“而我们上市也是为了还清上述战略投资者的债务。”

　　基金公司的运作方式本属行业机密，而且公开市场融资对以“代客理财”为主业的基金公司而言属于多余，因此基金公司鲜有上市。谢清海在1995年先后引入两家美国私人公司的战略投资者，后来，两家战略投资者通过2007年惠理上市套现了手中大部分的股权，而惠理公司本身并没有在IPO中进行融资。自此，惠理的投资路径和资产变动都已大白天下，成为其他资产管理公司的参照标准。

　　但是，谢清海表示，上市对基金公司来说并非一无是处，而是起到了不可估量的作用。最明显的就是去年金融海啸期间，在众多金融机构失去投资者信任的情况下，惠理基金以透明的财务状况以及投资策略赢得了广大投资者的信任，谢清海表示，客户的信任成功帮助公司业绩在今年年初以来开始稳定增长，期间并没有出现投资者的大批赎回。而今年上半年公司也成功取得36%的基金整体资产加权的骄人业绩，高于同期恒生指数30.4%的涨幅。

　　打造亚太区价值投资圣地

　　谢清海毫不掩饰自己的金融帝国梦想：“我们希望把惠理打造成亚太区金融市场的价值投资圣地。由于在资本市场筹集了大量的资本，使我们有足够的实力进行扩张。”

　　今年11月，美国投资管理公司（AMG）通过旗下全资附属公司AKH Holdings LLC，共斥资3600万美元购买惠理集团有限公司5%的股权，共计8082.8万股。今年8月，惠理以2235万港元的作价出售旗下全资附属公司盛宝资产管理香港有限公司50%的股权，以借此发展涵盖在港交所上市的H股，红筹股以及民企股的ETF，并将于港交所进行买卖。这一标的最终被中国平安（601318）获得。谢清树表示：“与平安合作的目标是希望透过盛宝香港，在中国内地、香港以及海外市场分销交易所买卖基金产品，并能为我们下一步在中国内地以及台湾的扩张奠定战略基础。”

工作的前途在哪裡？

許多上班族經常憂慮的，是朝九晚五的日子要過到何時？什麼是上班族的職場終點站呢？
這個問題，其實並沒有標準答案，而完全要問自己。
許多人會出現職場前途茫茫之感，很多時候是來自於無法認同公司的管理文化或產業氣氛，導致向前望去，盡是一些無法苟同的狗屁倒灶之事，因此心生厭倦，卻又不知脫困之道，負面與消極的情緒便由斯而生。
＂既然我無法改變外在環境，那活著還有什麼意思呢？＂許多自殺者，生前也是如此悲觀，因為他們找不到改變命運的方法，因此乾脆自我終結生命。
上班族如果萌生這種不知前途在哪裡的想法太久，卻無法快快扭轉這種負面情緒的話，我覺得，這也終究將步上一條慢性自殺的職場之路。
什麼叫職場慢性自殺呢？這就是當你上班時，你只想過一天，算一天，蠅蠅苟苟，能混就混，目的只為了領薪水、等退休，這就叫慢性自殺。
我們舉目往職場望去，慢性自殺的上班族還真的不少，很多人終其一生只為了等一份退休金，而等到退休金領到了，他只想繼續等著一塊肥沃的土壤，好躺在那裡等著兒孫懷念。
但問題是，兒孫們為何要懷念一個生前打混過人生的父親或爺爺呢？
如果你能提前跑到人生的終點站，往回回溯你的一生，在你人生百年之內（如果你真的這麼不幸，既壽且考的話），你共有3萬6500多天好活，這些日子如果你都不知要幹些什麼，才會快活且精神奕奕的話，那很抱歉，上班時渾渾噩噩，自然為常態。
但如果你知道你做些什麼，會讓你很快樂、很興奮，很有成就感的話，那當然，你也將明白你該在職場上做些什麼，才會讓你容光煥發、前途光芒四射！
問題出在你對你自己的人生沒什麼想法，所以，你才會被困在職場上，不知該怎麼辦。
你或許會問我：＂我對人生有很多想法呀，我想出國去玩、想學陶藝、畫畫或吃美食大餐，但白天要上班呀，哪有可能辦到？＂
這是個好問題，但仔細去想想，如果你心中確實有一張讓你人生快活的藍海地圖的話，那麼，當你此時此刻身陷在泥沼當中，或者在怪獸叢林裡動彈不得時，你是要每天唉聲歎氣，還是要拿出你的夢想地圖來，丈量一下你此刻的年紀、現狀與職場座標，然後想出一條走出死亡幽谷的道路呢？
朋友，人生之所以有趣，是因為充滿探險的驚喜與樂趣，這些驚喜經常都不是美好的經驗，比如像摔落山谷、跌入池塘、被怪獸老闆的血盆大口亂咬一通等等，因為這些不舒服的感受，讓我們想要往前走、往自我感覺舒適的地方邁進。
如果你心中自始就對你的舒適圈沒感覺、沒想法，也沒有勇氣走出現狀去追尋，那當然你會繼續坐困愁城而深感前途茫茫了。
年輕的時候，我也是如此的，常常感嘆舉目皆是無知之人，不懂得拔擢我這樣的長才，還要反過來打擊我、壓抑我，導致我前途茫茫，心生怨懟、不滿與憂慮。
後來我才想通了，如果我真的是個人才，真有翻山越嶺的本事，那我為何要傻傻的坐在五指山腳下，卻沒有勇氣往峭壁上爬呢？如果五指山真爬不過去，那我就一鏟、一鏟的挖開它！
人生是因夢想而偉大、美麗的，也許你想做的事情，在世人眼中是一件很愚蠢、荒謬的事情，但只要有益於人、有益於己，那何樂而不為呢？何不鼓起勇氣去闖一闖呢？
許多人想不通的是，生命是在環境裡創造自我的圓滿，而自我的圓滿是來自於自己能與環境合諧相處，當你能找到你與惡劣環境的和平相處之道，其實你已經接近你的職場終點站了！
那個職場終點站也許是一個備受賞識的總經理職務，也許是一個每天快樂掃地的清道夫，也很可能是每天在家洗碗做羹湯的工作，但無論如何，你樂在其中並對工作成果備感成就，這就彷彿一輪旭日每天在你心中燃起，在你工作的時候光芒四射著。
哇！活在這種職場人生中，天天是個終點，天天也是個興奮的開始，你還能說你前途茫茫嗎？
別忘了，一個腦門生光、每天和顏悅色對人的上班族，也必然是備受主管賞識、同事接受與客戶喜歡的上班族。當你懂這道理時，別忘了分享給你的朋友，讓更多人免於職場慢性自殺之路吧。
by 王志鈞　外星地球人

怎樣為興趣工作？

每個人都想為興趣工作，但怎樣做呢？
這是一個很好的問題，但卻很難回答出個好答案。因為每個人的興趣不同，喜歡做的事也不一樣，所以如何為自己的興趣工作，是很難有標準答案跟方法的。
但有個簡單的原則是，一定要先弄清楚自己在職場上喜歡做什麼？再來談喜歡什麼興趣？
自己喜歡做什麼工作，有時跟興趣是無關的。一個不為興趣工作的人，其實也可以很快樂，關鍵只在於自己有沒有樂在工作。
興趣是一回事，工作又是另一回事，快樂則是另外一回事。這像三個圈圈，彼此可以重疊、有交集，但也可以不重疊、沒有交集。
先要把這個三個圈圈搞清楚，一個上班族才可以去問：「怎樣為興趣工作？」
你要很清楚地先知道，自己不是因為工作不快樂，才想要到私人興趣裡尋求快樂。因為一個不知道如何在公眾場域樂在工作的人，一旦把興趣變成了工作，興趣將成為一種負擔，這種負擔如果不知如何苦中作樂的話，也會是一種辛苦。
工作可以很快樂，也可以很不快樂，這和興趣是無關的。你可以喜歡工作，也可以喜歡興趣，這兩件事情也是不衝突的。但如果一個很懂得享受工作的人，也能知道如何把興趣變成工作的話，因為興趣本來就是自己愛做的事，那當然工作起來是快樂加三倍、四倍以上了。
在美國西雅圖的漁市裡，有一家全球知名的派克鮮魚公司，裡面員工都帶著微笑在賣魚。他們一邊賣魚、一邊扔魚，一邊耍寶、一邊結帳，逗得顧客哈哈大笑。在這家魚舖裡的每個員工，都是為興趣工作嗎？每個人生來就愛賣魚嗎？
當然不是，他們只是擁有一個良好的企業文化，並鼓勵員工建立良好的工作態度，也就是「玩耍」。在他們的魚貨攤四周，經常簇擁著圍觀的人群，只為了瞧瞧他們賣魚的拿手絕活--丟魚。
派克鮮魚公司塑造了一種賓主盡歡的銷售事業，因此名揚海內外，成為許多大企業爭相取經的對象。但這家魚舖裡，員工就沒有性格不和的摩擦嗎？就沒有互相看不順眼的同事嗎？難道也就沒有愛刁難的買魚顧客嗎？
我相信是有的，只是在一種團隊的愉悅氣氛下，瑕不掩瑜，許多的工作苦惱、枯燥、乏味與齟齬，都會在歡樂的氣氛下被化解掉了。
派克鮮魚裡的員工，難道不會有人有愛煮咖啡、喝咖啡的興趣嗎？他們為何不轉行到星巴克咖啡店去服務呢？就在咫尺之遠，不就有另一家名聞國際的咖啡連鎖店，可以讓愛喝咖啡的員工，為興趣而工作？
朋友，別傻了，有時興趣一旦變成工作，可就不再那麼悠閒愜意，可以樂在興趣、享受興趣了。
除非你有本事靠自己就能樂在任何工作，不受環境影響，否則，選一個能讓你感到開心的公司、團隊與企業文化，是遠比孤單一人為興趣工作來得重要。同時，選擇一個能讓你的專業能力發揮得淋漓盡致的職場單位，也是選擇工作的重點。
有時，興趣之所以有趣，是因為一個人就能樂在其中，而且不受人打擾。但工作基本上是團隊的，不可能一個人悶著頭幹，勢必要與人溝通、協調並合作。
如果你並不清楚如何在職場上與人合作愉快，那麼，一旦你把興趣變成了工作，而又不知如何樂在工作，豈非直接砸了你的興趣，讓人生僅有的一點私人興趣都消失無蹤了？
為了不要讓你的興趣被工作給毀了，建議那些想為興趣工作的年輕朋友，應該趁年輕先在職場上累積如何歡喜工作的要領，這包括提昇你的溝通力、協調力與工作效率，同時也要提升自我的抗壓力、情緒EQ與自我解嘲的能力。
沒有這些職場上的軟實力，再加上專業的硬實力，就不太可能把興趣變成有趣的工作，因為興趣往往變不出現金。跳過職場馬步功，直接把興趣變工作，我想，往往結果只會曲高和寡、坐困愁城，而不是樂在興趣了。
怎樣為興趣而工作呢？我覺得要先想想：「怎樣不為興趣工作，都能樂在工作」，然後才有資格再來想：「如何喜歡工作，又能為興趣而工作」，這才是正確的思考順序。
再說一遍：當你能在沒興趣的地方存活，你才具有能把興趣變成工作的本錢。許多年輕人沒工作本錢，卻妄想為興趣工作，我覺得這是把次序弄顛倒了，並不容易成功。
by 王志鈞 外星地球人

一定要把工作当兴趣

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如何一辈子不用工作我常常听到好多人抱怨:“工作真辛苦!真希望一辈子不用工作。”

　　以前我也时常这样想,最后我终于找到了秘诀:现在我一辈子也不用工作了。你们是不是很想知道这是如何做到的?让我告诉你,那就是找一份你真正喜欢的工作。

　　当你找到一份你真正喜欢的工作并且一辈子做它的时候,事实上你是在从事你的“兴趣”,并不是在工作。千万不要以为我在跟你们开玩笑,因为做自己喜欢的事情是成功的重要秘诀。迈克尔乔丹34岁便已经有8000万美金的年收入,其中大部分都是耐克、麦当劳、香水厂商及很多其他厂商给他的广告费和红利。这些是他以拍广告为工作而得来的收入吗?并不是,他是做他真正喜欢的工作——打篮球。当他把篮球打好,金钱、名声、副业、享受便紧跟着来,甚至他还到好莱坞拍电影。他并不是在为赚钱而工作,也不是在为出名而工作,他是因为喜欢打篮球而去打篮球。曾经,他也对篮球失去过热情,放弃他如日中天的篮球事业,去打棒球。因为他小时候最大的兴趣除了篮球就是棒球,但后来发现这不是他想要的,于是他又重新燃起了对篮球的兴趣,重返,更上一层楼。

　　大部分人都在为赚钱而工作,为生活而工作,为不得已而工作,根本不喜欢自己的工作,毫无热情地对待工作。上班一条虫,下班一条龙。试问,这样的人,怎么会成功,怎么会快乐呢?

　　成功需要全力以赴,全力以赴需要你对它有极大的热情与兴趣,过程中一定会遇到挫折。如果你现在做的事业不是你的兴趣,你不喜爱它,是很难坚持到底的。

　　微软公司的总裁比尔盖茨是如何成功的呢?我访问过他们公司的行销部经理,他说比尔盖茨本人是个工作狂,对工作抱有极大的狂热,经常坐在电脑桌前不知黑夜白天地工作十多个小时,然后,吃一个汉堡,也不确定是中餐或晚餐,接着,趴在桌上睡着,几个小时后继续这样的流程。

　　后来我研究比尔盖茨,才发现他中学时代便已经将电脑作为他毕生的兴趣了,他甚至可以免费为别人设计软件,只为了有使用电脑的机会。

　　试想这样一个热爱电脑的人对这份工作能不全力以赴吗?这样全力以赴工作的人能不成功吗？

　　我在多年前便觉得,将来我找一份工作必须符合以下条件:

　　1.时间自由,不受约束;

　　2.收入自由,由自己努力发挥而增加;

　　3.能接触人群,结交朋友;

　　4.能学习成长,不断提升自我;

　　5.能环游世界各地,旅游不同的地方;

　　6.能对人有帮助,经常与人分享我自己;

　　7.这事业本身能永存于世,不会因为我的逝世而消失。

　　我一直在寻找能满足我这些条件的工作,但不容易找到。我本来要去报名参加歌唱比赛,因为我爱唱歌,后来发现并不能符合我每一个需求。直到20岁那一年,我上了好多个人成长的课程,帮助我潜能开发。我开始注意这个行业。接着我见到了全亚洲一流演说家陈安之,世界潜能大师安东尼罗宾,世界一流行销大师、世界一流推销训练大师、吉尼斯世界纪录保持人、全世界最伟大的人际关系专家等各行各业的顶尖人士70多位。之后,我开始设定目标。我要和他们一样,将我学习到的经验和智慧实践在我自己身上,我相信,这些大师们能做到的,我一定要做到。

　　找到了自己喜欢的工作,设定了人生方向,因而让我在祖国各地风尘仆仆地去分享我改变的经验,通过帮助别人去得到他想要的,也帮助了我自己得到了我想要的,甚至开展了我的演讲事业。等到我实在分身乏术的时候,为了能帮助更多不能亲自来听我演讲的人能获取这份资讯,我们公司发行了磁带与书,我的第一本书《21世纪非常成功学》在出版两个月内,成了社科类畅销书排行榜冠军,第一版脱销一空,紧接着连续再版,我在全国的演讲行程也就更紧凑与忙碌了。我不仅不感到疲乏,并且还乐在其中,因为这完全符合我所设定的工作理想与条件,这是我的兴趣。

　　这就是找到自己喜欢的事情来工作会成功的原因。

　　一个人一辈子做自己不喜欢做的事是最大的悲哀。把生命中大部分时间奉献给了痛苦与无奈,什么时候能改变呢?

　　你不一定要把兴趣当工作,但一定要把工作当兴趣。

　　自我分析:

　　1.我理想工作的条件:

　　2.假如确定我不会失败,我会做什么工作

　　3.假如我已经实现了所有梦想,那我还会做什么工作?

　　4.假如每一份工作给我的薪水都一样多,那么我会选择什么工作?

　　5.假如我已经退休,但还要从事一份工作,那会是什么?

　　6.我喜爱我目前的工作吗?为什么?

適合自己的工作比自己有興趣的工作更重要

適合自己的工作比自己有興趣的工作更重要
興趣跟特質差異很大，很多人找工作都會從自己的興趣去著手，但是，能不能在一個工作做的長久或是有發展，往往卻是自己的人格特質，其實興趣是可以被培養的，而人格特質卻是天生的很難去改變的，這也說明人要找一份適合自己的工作，而不是去尋找自己覺得有興趣的工作。
還記得小時候老師一定都會問我們「長大之後想做什麼？」，我記的大部分同學不是想當醫生，就是想當老師或是飛行員，隨著年紀漸長很多人的志趣慢慢都改變，到了現在我比較在意的是「自己未來適合做什麼？」，因為，人的興趣是會隨著自己的年齡漸長不斷的改變，喜歡的東西會不斷的改變，但是，人格特質確是隨著年紀越長，越不容易改變的。
我有一位遠房親戚的小孩，從小志願當醫生，而且成績也一直很好，有一天他跟我來談他未來大學聯考的志願，當然他希望能以醫學院作為他未來的首選，但是，這位小朋友從小就怕血，也害怕看到失去生命的動物，而且他喜歡有創意不喜歡被約束，我跟他建議要思考清楚自己到底適不適合成為醫生這個職業，因為家人堅持他還是去唸了醫學院，只是讀了沒幾年之後，他就很後悔的想轉系，因為，他越唸越覺得自己的個性根本不適合醫生這份工作。
很多年輕朋友常常會跟我說「Peter老師，我想做人資」，當我問他為什麼會認為自己適合作人資時，很多人給我的回答都是「因為我喜歡跟人相處」，我很好奇的反問「你是如何跟別人相處的呢？」，通’常大部分的人都回回答我「我大學跟社團的好朋友一起工作，或者是我很喜歡跟我大學同學一起逛街，大家相處的都很愉快」，我聽完點點頭之後，都會再問一句「那你喜歡解決別人的問題嗎？你喜歡去管別人不高興的事情嗎？」，這時候大部分的回答都是「我一點都不喜歡，我最討厭管別人的事情了」，這時候我會緩緩的告訴他「如果你討厭去解決與處理別人的問題，那你知道HR的工作每天都是去處理人的事情，也是你最討厭的事情，你覺得你合適這份工作嗎？」。
這讓想到去年我同學曾經跟我說過一個笑話，有一位高中畢業生，從小夢想當將軍，可是當他到軍校唸書，第一天教育班長要他臥倒爬行的時候，他很生氣的拒絕，班長問他為什麼？他回答說「我是來當將軍的，而不是來當小兵的」，班長回問他「你沒當過兵怎麼可以當將軍？」，這位學生回答的很妙「將軍不是只要在部隊後面搖旗吶喊，叫大家往前衝就可以了嗎？」，很多人對於工作都是「心理以為」，這應該算是夢想，其實也不是壞事，只是夢想往往跟實際落差還挺大的，這時候要拉近這彼此之間的差距就是自己的人格特質，如果當自己特質無法克服原來有興趣的工作，興趣很快就會被磨平，夢想也就會隨之破滅，就像我所舉的想做HR朋友的例子是一樣，最後現實裡人資都要處理人的事情，偏偏他討厭處理人的事情，只想跟志同道合的好朋友一起玩，相信沒多久這個人就會黯然的離開人資領域。
你到底要從事哪一行？最好的答案就是先了解自己的個性到底適合做什麼？當工作適合度越強，你就會從工作中培養出自己的興趣，成為你的最愛。